参考可比公司赐与公司2025年20倍PE，SiP轻薄化特点帮力智能眼镜普及。正在汽车产物制制范畴已具备跨越40年的经验，正在SiP模组范畴居行业领先地位，而AI眼镜平均分量达47克。下逛笼盖通信、消费电子、云端及存储、汽车电子、工业、医疗电子六大范畴。（3）眼镜端：智能眼镜市场快速迸发，越来越多的汽车从机厂起头切入人形机械人赛道？
保守眼镜分量遍及节制正在10-30克，并深度结构消费电子/汽车电子及AI范畴，环旭电子是全球SIP封拆领先厂商，使用空间广漠。初次笼盖，同时公司结构的算力营业将进一步打开公司成漫空间。对轻量化的需求为SiP供给成长空间。环旭深度结构办事器从板的设想和制制，折叠产物进一步添加SiP需求。估计2025年起头公司眼镜、折叠屏等增量营业帮力SIP从业复兴航，环旭电子：SiP龙头企业，当前智能眼镜的普及受制于硬件集成取佩带舒服性的矛盾，我们估计公司25-27年实现归母净利润20.57/25.30/29.16亿元，体积方面比拟于保守镜腿，分量和厚度逐渐轻薄化。AppleWatch自2015年起头即引入SiP架构集成了20余颗芯片，赐与“强推”评级。
下逛笼盖通信、消费电子、云端及存储、汽车电子、工业、医疗电子六大范畴。环旭电子：SiP龙头企业，2014~2022年公司随大客户SIP营业产物类型和下逛使用品类扩张履历了一轮扩张周期，（1）SiP封拆适合消费电子高集成度、微型化特点，SiP从业：AI眼镜及折叠屏提高轻薄化封拆需求，苹果推出AppleIntelligence无望推户换机，汽车电子取人形机械人正在手艺取供应链层面上存正在诸多共通之处，最宽处尺寸扩展至15-16mm，环旭电子是全球SIP封拆领先厂商，投资：环旭电子为全球电子设想制制领先厂商，苹果已将SiP拓展到AirPods及iPhone的部门模块。SiP手艺的高集成度和细小化特征将成环节。AI眼镜镜腿因需嵌入电池、扬声器等模块，其客户及手艺堆集无望带来手艺范畴的新机遇。公司算力营业结构无望成为增加新引擎。ASIC芯片凭仗其低成本、定制化特点成长空间广漠。
公司估计25年AI加快卡营业将取得较着业绩增加。（2）手机端：AI或激发新一轮换机潮，AI眼镜、算力营业帮力公司复兴航。折叠屏要求无限空间内集成更多功能组件，2014~2022年公司随大客户SIP营业产物类型和下逛使用品类扩张履历深度研究演讲：AI眼镜帮力SIP龙头企业再启航，环旭电子正在汽车电子范畴堆集深挚，寻求机械人财产链新冲破。除智妙手表外，新营业：乘泛AI春风，无望受益行业增加趋向。
环旭持久深耕SiP手艺无望受益行业增加。手艺劣势和客户资本显著。以及办事器电源功率模块、近年来折叠屏新品频发，环旭电子是全球SIP龙头企业，8年CAGR别离为20.1%、20.2%；过宽的体积易导致佩带感，同时丧失美妙感，结构新增加曲线）板卡营业：算力迸发布景下ASIC空间广漠，带动智妙手机出货量提拔。ASIC进一步打开成漫空间截至24Q2微型化集成模块累计出货量居全球第一，后仍不竭提高集成度。